股息拿来花、再投入，还是各一半？比较 20 年结果

先设一个刻意简化的投资

初始 RM10,000，单位价格不变，每年年末净派息率 4%，持续 20 年；没有追加投入，净率以外不另计税费，允许碎股且立即再投资。真实证券不会保证价格与股息率不变，这组条件只是为了隔离“股息怎么处理”的影响。

全部拿走：有现金，但本金不自动增长

每年拿走全部 RM400，固定价格假设下，组合仍是原来 RM10,000；20 年共派出 RM8,000。如果已经花掉，这些钱便不属于期末财富。因此 RM18,000 表示“组合＋累计派现金”，不是第 20 年手上必定还有 RM18,000。

全部再投：下一年派息基数变大

每年年末全部再投入，20 年后为 10,000×1.04 的 20 次方＝RM21,911.23，期间没有取出股息用于开支。差别来自再投单位后来也产生派息，不能又把它当作组合外的额外现金；股息一旦买成单位，价值已包含在单位里。

各一半：兼顾当下与以后

把 4% 股息一半再投、一半拿走，此简化模型的组合按 2% 增长至 RM14,859.47；累计取出现金 RM4,859.47，两者未取整相加约 RM19,718.95。随着基数增长，每次现金也增加。表格只列历年取出现金，不假设它还有回报，也未调整通胀。

选一个配合现金需要的规则

积累阶段，如果该投资仍适合组合，再投可能配合长期目标；退休阶段，则可能需要部分现金生活。自动买回同一持仓前，检查集中度，小额股息也要注意交易费。预先写好分配规则，比每次派息或看到市场新闻就改主意更容易坚持。

接着读

• 每年股息 RM12,000，需要多少本金？
• 年费 0.2% 和 1%，20 年后差多少？